Il settore assicurativo italiano è in salute

In sintesi appare questa l’evidenza principale di S&P Global Ratings, che ha presentato la propria visione sul settore assicurativo in Italia, durante un evento in streaming durante il quale Taos Fudji, director insurance ratings di S&P Global Ratings, ha illustrato nel dettaglio l’andamento dei rami vita e danni. 

S&P si attende una ripresa del vita del +4% nel 2021, dopo un calo simile nel 2020. Crescono molto le polizze unit-linked, che nei prossimi due anni si svilupperanno a un ritmo doppio rispetto a quelle tradizionali (ramo I +4%, ramo III +8%). Nel 2020 il lockdown ha di fatto favorito la tenuta delle polizze vita perché sono diminuiti i riscatti, che sono crollati nel 2020 ai minimi da 10 anni. 

Le nuove sottoscrizioni, come si diceva, presentano minimi garantiti pari o vicini allo 0%: sullo stock totale, il 50% dei contratti ha un minimo garantito allo 0%. “Il settore – ha precisato l’economista – continua a concentrarsi anche a livello europeo, ma a differenza del mercato bancario quello assicurativo è già molto cross-border. I bassi tassi e la compressione dei margini portano i gruppi assicurativi a fare scelte radicali perché non possono permettersi investimenti digitali in tutti i Paesi in cui sono presenti. È il caso di Aviva – ha continuato Fudji – che sta uscendo da molti mercati che non ritiene più core per concentrarsi in altri Paesi”. 

Parallelamente, argomentano da S&P, il consolidamento bancario in Italia influenza le scelte delle società assicurative: la vicenda della disdetta da parte di Banco Bpm dell’accordo stipulato con Cattolica, e la conseguente recentissima risoluzione della controversia attraverso un nuovo patto (vedi Primo Piano), è paradigmatica di un settore in piena evoluzione. 

Anche nel settore danni, la redditività tecnica resta solida, anzi nel 2020 beneficia della minor frequenza sinistri, soprattutto nel motor, a causa del lockdown totale di marzo e aprile scorsi, delle limitazioni agli spostamenti e del turismo. In generale il non auto sta lentamente aumentando il suo peso, ma la penetrazione è ancora relativamente bassa (1,9% del Pil nel 2019 rispetto al 5,9% del settore vita). 

Relativamente all’influenza della pandemia nel ramo danni, la premessa è che, a differenza di altri Paesi più coinvolti nelle questioni legate alla business interruption, il settore italiano resta relativamente immune a shock di mercato. “Solo per il business auto – rivela l’economista – stimiamo un miglioramento di sette punti percentuali del combined ratio nel 2020, quindi +3,5% meglio per tutto il settore: un risparmio notevole per le compagnie”. 

La buona redditività del segmento auto, aggiunge Fudji, è stata agevolata anche da cambiamenti normativi, soprattutto in tema di abbassamento del costo dei sinistri. Ma questo risparmio si è già interrotto perché, dai dati di S&P, la frequenza sinistri oggi sembra tornata già al livello pre-pandemia. 

Le varie restrizioni attuate dai governi tra la fine del 2020 e l’anno in corso, secondo S&P, non avranno conseguenze molto gravi nel biennio 2021-2022 sia per il mercato assicurativo sia per l’economia in generale: la casa americana prevede una forte ripresa già nel corso di quest’anno, con la conseguenza che la redditività diminuirà leggermente, ma potranno crescere i volumi del 2-3% all’anno. 

Nel mercato danni permangono tuttavia forti barriere all’ingresso, dovute all’alta concentrazione dei premi in mano a poche compagnie e ai canali di distribuzione troppo poco liberalizzati. 

S&P ha dedicato al termine dell’evento anche un breve focus sul rischio cyber. Secondo quanto rilevato dall’agenzia di rating, in Italia il mercato cyber resta un settore di nicchia, la cui espansione è rallentata dal fatto che in tante polizze danni non è evidenziato se il rischio informatico è incluso o escluso: “molte aziende – ha ricordato Fudji – credono di essere coperte sul quel fronte perché il rischio non è esplicitamente escluso”. 

Un altro fattore di rallentamento della penetrazione della copertura è la media del costo dei danni del sinistro, molto inferiore a quella, per esempio, di un incendio. Però ora la media europea si sta alzando molto: nel 2019 era di 10mila dollari per sinistro, mentre nel 2020 è stata di 60mila, con una ricorrenza molto elevata. Infine, un’azienda su cinque ha dovuto pagare un riscatto a seguito di un attacco ramsonware.